屋漏偏逢雨。
上海一家储能公司，迎来当头一棒。
5月19日晚，派能科技公告称，已收到通知书，董事长韦在胜被立案调查，遭留置。
“董事会、监事会运作正常，本事项不会对日常生产经营产生重大影响。”派能方面回应。
派能的控股股东是中兴新通讯，后者也是中兴通讯的控股股东。只是，派能自身注册地和办公总部，均在上海。
派能成长于储能风口，上市时号称“储能第一股”。
如今高层突发危机，一石激起千层浪。20日，其股价一天跌了14%，蒸发18.5亿元。
派能的资产和市值，均在百亿以上，只是，与两年前的高位相比，其股票价值，已合计缩水超700亿元。
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“账房先生”
韦在胜遭留置，有迹可循。
6天前，他通过新一届董事会换届选举，当选中兴新集团的新任董事长，却缺席了派能的2023年股东大会。
这有点反常。上市至今，派能共开了38次董事会和12次股东大会，韦在胜从未缺席。
“因公务无法主持本次会议。”当时，公司方这样解释。
韦在胜今年62岁，财务出身，曾在中兴当了20年账房先生，擅长投融资。
他懂业务，在中兴通讯侯为贵任总裁期间，曾主导中兴的供应链改革，被外界称为侯的得意弟子。
来源：中兴新通信
2019年，经大股东“中兴新”提名，韦在胜就任派能董事长。一年后，他带领公司登陆科创板。
据《21CBR》记者计算，他透过中兴新、共青城新维投资这两家公司，共持有0.79%的派能股份。
值得注意的是，上市至今，他未在派能领取一分钱的工资。
韦在胜主抓大方向。一年来，他力促“回购”，响应监管层“提质增效重回报”的号召。
最近一次是在2月。
根据公告，韦在胜提议回购股份，在适宜时机用于股权激励或员工持股计划。
韦在胜
一把手亲自抓，派能行动迅速，计划斥资1.8亿至3.2亿元，分两期回购股份。
以韦在胜为首的董事会，共有5名执行董事。其中，谈文、翟卫东也来自“中兴新”，是其老同事。
日常的投资者关系活动，均由谈文主导。
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大起大落
韦在胜掌舵派能5年，业绩大起大落。
2019年至2022年，派能的营收，从8.2亿元增至60.13亿元，净利润从1.44亿增至12.73亿，增幅超五倍。
“选对了行业，经营能力也跟上了。”韦在胜曾自信表示，LG化学是其追赶目标。
派能的海外收入占总营收超九成，并以欧洲的家庭储能(户储类)产品为主。
欧洲能源价格一度攀升，户储需求被推上高点，公司挣得盆满钵满。
谁料，2023年，公司业绩急转直下，营收为32.99亿元，同比减少超四成五。
其中，海外市场营收30.86亿元，同比下降45.98%，毛利率下滑2.15%。
“这一核心市场利润高，受客观环境影响大。”储能联盟创始人杜笑天分析道，由能源危机催生的市场需求，不可持续。
“海外家储市场持续处于去库阶段。”
公司高管解释称，去年下半年开始，部分国家和地区的补贴政策退坡，家用储能市场需求增速放缓，营收下降。
韦在胜团队，开始拓展工商业储能市场，只是，短期难以扭转格局。因此，去年净利润同比减少59.49%，只有5.16亿元。
留给管理层的短期压力是库存。2023年，韦在胜调整策略，降低相关储能产品。
效果微乎其微，到2023年底，公司存货账面价值为7.07亿元，占总资产比例为5.83%。
“市场增长是100%，生产布局按照600%来布局，自然会下滑。”杜笑天认为，派能业绩不佳，归根结底是近几年装机需求旺盛，管理层对市场的预期过于乐观。
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守住蛋糕
对于派能来说，关键是守住既有的户储市场份额。
公司专注于储能电池系统和产品，这一环节既受制于上游的原材料成本，也依赖下游的集成商。
储能系统集成专业性强，需要匹配集成给终端安装商，才能完成销售闭环。
以原材料为例，派能的储能锂电池，主要原材料是碳酸锂，2023年以来价格快速下降，其中的电芯价格跌破0.5元/Wh。
有市场观点称，没有库存压力的玩家，可能比派能更容易赶上新周期，且派能将被动卷入行业价格战。
就转型而言，从户储转向工商业储能赛道，同样不易。
在商业模式上，户储面向消费者，注重渠道能力；工商业储能为B端生意，侧重运营能力。
这意味着，派能过去熟悉的市场打法，并不完全适用于工商业储能。
而且，B端赛道玩家众多，早有阳光电源（300274）、宁德时代（300750）、固德威等对手，派能并不占优势。
韦在胜早在两年前就预判，储能未来的增长空间，或在中国市场。
过去一年，公司的工商业储能业务进度不错，推出了200KWh工商业储能一体柜产品，同时，大容量储能电池系统已在国内的工商业储能、可再生能源配套储能等场景实现商用。
拓宽新赛道意味着资金投入。
过去一年，公司发行了多个股票募投项目，筹资产生的现金流量净额，大幅增长2266%。
今年一季度，派能的报表更难看，扣非净亏损达843万元。
业绩萎靡之际，董事长又遭留置，现任管理层肩上的担子更重了。
图片来源：派能科技，除标注外
